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【华泰策略|全球权益】Q1海外市场的分化、收敛与变数

华泰策略研究  · 公众号  ·  · 2020-01-03 19:30
            Q1海外市场的分化、收敛与变数              全球权益与海外映射系列(2)一季度海外市场的潜在两类分化、一个收敛、两大变数盈利周期:从供需、信贷、行业三个视角来看,国内企业盈利企稳+补库信号愈发清晰,指引港股盈利有望重回上行通道,美国制造业/出口反复磨底+企业主动去库加速,盈利周期仍处拐点左侧,港股有望先于美股进入盈利弱复苏。脱欧积极进展、避险情绪降温或引导美元指数Q1震荡下行,叠加美股估值脆弱度上升,权益资金或加速向新兴市场布局。伴随国内景气拐点逐步确认,AH溢价或阶段性收敛,原材料、保险、银行收敛弹性或较大。中美首阶段协议文本与美国“超级星期二”构成Q1两大变数,若协议文本内容不及预 ………………………………

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