2023投资观点之建筑行业 | 基金经理观察

观点来自中泰资管 姜诚建筑行业，属于冰火两重天。有些央企，跑冒滴漏，管理粗放，还可以赚钱。而很多小的建筑企业，抠得紧巴巴，一分钱不舍得花。施工过程严格管理，严控成本，也很难挣钱……当然，最重要因素不是过程管理，不是成本控制，不是施工过程的成本控制，而是融资成本。这是先天的，央企出身好，融资成本低。直接导致建筑行业成本端的差异。行业好的利润，来自那些别人做不了，我能做的。比如造几百米以上的摩天大楼，比如造施工难度比较高的一些大桥，一些隧道……如果只是给民营地产公司盖房，很难有暴利。甲方议价能力强，如果有不错的利润率，一定占你账期。如果账期有保障，一定给你低利润率。但是能盖高楼建大桥的，靠多年积淀的资源和实打实的技术能力。反过来，这些技术能力的积累，其实一直是甲 ………………………………