乐歌转债-人体工学市场领跑者

【天风研究】 孙彬彬/肖文劲 CFA申购分析：1.    乐歌转债发行规模1.42亿元，债项与主体评级为A+/A+级；债券转股价格73.13元，转股价值103.34元（截至2020年10月21日）；票息为年化利率2.27%，到期补偿利率20%，属于新发行转债较高水平，按6年期A+中债企业债到期收益率9.12%的贴现率计算，债底为77.97元，纯债价值位于较低水平。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对其总股本的摊薄压力均为1.40%，对流通股本的摊薄压力为5.10%，对现有流通股本造成的摊薄压力较小。2.    公司前三大股东宁波丽晶电子集团有限公司、麗晶(香港)國際有限公司、宁波聚才投资有限公司分别持有占总股本28.06%、21.11%、10.32%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与 ………………………………