本周CD利率低位横向震荡——同业存单周度跟踪（2024-05-12）

【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/朱宸翰（联系人）摘 要本周存单观点——目前来看，近段时间CD利率维持低位的几点逻辑仍然总体成立，包括信贷均衡投放和政府债发行进程偏缓使得银行体系资负压力较为均衡、资金面总体平稳、禁止手工补息进一步引导降低负债成本和边际增强资产荒逻辑等。展望后续，结合一季度货政报告考虑，政策防空转诉求对于资金面可能并非直接利空，“政策一致性取向评估”的诉求下，即使政府债供给加速，但流动性大概率不会紧。结合内外均衡考量，总体结果可能是资金利率略高于政策利率。综合上述因素，我们判断短期内CD利率可能继续维持低位震荡。本周同业存单市场跟踪——发行规模：同业存单发行规模上升，净融资额上行至965.70亿元（上周-834.00亿元）。分主体看，国有行、城商行、农商行发行规模占比 ………………………………