【招商非银】中国平安：否极泰来

非银组：郑积沙、张成凌、朱丽芳、杨海盟、衣冠英公司披露2022年报，全年实现NBV 288亿，同比下滑24%，Q4单季已实现两位数正增，寿险改革行至三载曙光在前；营运利润和分红继续保持稳定增长，进一步彰显业绩韧性。我们认为，中国平安作为寿险改革标杆，在行业拐点之际更有望实现深蹲起跳，负债端基础最好叠加面貌焕新，资产端改善显著叠加低基数，值得重视与期待。公司利润表现略低于预期，受其他资产管理、财险信保业务、金融科技业务、投资表现低迷拖累。1）公司全年实现归母营运利润 1483.7 亿，同比 +0.3%（前三季度为+3.8%，Q4单季度-14.2%），主要受其他资产管理（同比 -81.2%）、财产险（同比-45.2%）和科技业务（同比-31.3%）拖累影响。寿险、银行的营运利润则保持稳定增长贡献。2）全年实现归母净利润837.7 亿元，同比-17.6%（前三季 ………………………………