又一只数字营销转债上市——利欧转债上市定价分析

【天风研究·固收】 孙彬彬/韩洲枫（联系人）摘要：首日上市价位预计104元。利欧股份自2014年启动转型以来，作为营销龙头一直精准把握行业趋势并展现强执行力，2016年相继成立三支并购基金，继续寻找优质并购标的，该举措有望持续引领产业趋势布局。转债投资建议首日上市价位预计104元。以4月18日收盘价计算，转股价值94元。同等平价附近的转债有生益、隆基、杭电等，溢价率在8%-18%不等。整体来看，正股市场关注度较低，走势与杭电类似，但相比之下流动性更好；若从正股基本面与估值来看，略逊于生益、隆基。综合考虑之下，给予此次转债10%的溢价率，上市价位预计104元。天风传媒认为利欧股份自2014年启动转型以来，作为营销龙头一直精准把握行业趋 ………………………………