乏力的信评与有效的市场

来源：债券圈作者：闫国涛（zybank）摘要当前信用债市场规模非常庞大，经济下行期出现信用债券违约事件已呈常态。目前银行间市场机构信评能力参次不齐，特别是中小型金融机构信评能力普遍较弱。本文用统计学模型对139条企业首次违约债券的历史估值波动进行统计分析，发现当个券单日信用利差变动幅度超过26BP时，是一个显著的“违约信号”。再对存量债券进行检测，通过寻找“违约信号”可以有效地甄别信用风险。正文一、研究方法及统计模型运用1、研究思路首先判断企业首次违约债券历史估值是否存在估值突变现象，如果存在，尝试找到估值突变发生的时间。分别比较估值突变发生时间与债券实质违约时间和该企业一级市场最后发行债券时间，如果估值突 ………………………………