招商电新·游家训/普绍增：正泰电器（601877）—业绩保持快速增长，低压电器业务有望再上一个台阶

一季度业绩增长超预期。公司发布18年年报、19年1季报。2018年公司收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别274.21、35.92、36.54亿元，分别同比增长17.10%、26.47%、38.81%，年报业绩符合预期。2019年1季度收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别59.95、5.42、5.27亿元，分别同比增长17.66%、-11.60%、-12.11%。其中，18年1季度公司确认出售电站收益约1.7亿元，剔除该因素影响，归上净利润、扣非后归上净利润分别增长22.22%、22.57%，保持快速增长。分项业务情况。2018年公司低压电器业务实现收入163.4亿元，同比增长16.11%。光伏业务实现收入103.75亿元，同比增长17.98%，其中，电站运营、电池组件制造、EPC分别实现收入19.52、62.46、21.77亿元，分别同比增长14.67%、18.56%、19.36%。低压电器业 ………………………………