【光大纺服|年报及一季报点评】九牧王：主品牌内生稳健增长，品牌矩阵更为丰富

点击上方“纺服婕报”可以订阅哦光大纺织服装|公司简报九牧王【特别声明】本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券纺服研究团队编写，仅面向光大证券客户中专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅或使用本订阅号中的任何信息。核心观点 ◆17年、18Q1收入增13%、12%，净利增17%、21%，拟10派10元。◆17年以来主品牌渠道数降、同店为主要贡献，促收入延续双位数增长；小品牌FUN快速增长，新引入NP品牌逐步替代J1。◆ 毛利率升、费用率降，存货和应收等多项指标向好。◆将推进3大平台建设，推出/引入VG、NP、ZZ、BT、加菲猫等丰富品牌矩阵。◆主品牌稳健增长、FUN继续高增、小品牌培育中， ………………………………