美债收益率下一步

本文分析美债收益率此番骤增的原因，并在此基础上展望未来美债收益率上行的节奏与空间。我们认为:1、  近期美债收益率为何骤增？2月12日以来，美债收益率上行的驱动力从“通胀预期”转为“实际利率”，而促使10年美债收益率在2月25日骤升至1.54%的，正是美联储对美债收益率上行的乐观表态。2月24日鲍威尔在出席众议院金融服务委员会听证会时表示，“美债收益率的上升是由于预期通胀和经济增长将会复苏”。美联储开放式QE是2020年美债实际利率显著为负的关键所在。新冠疫情影响下，美联储持有中长期国债占比从2020年2月的16.4%骤增至7月28.2%，2021年1月进一步增至29%。如此大规模的量化宽松举措下，尽管2020年6月以来美国经济预期就显著转好，但美联储购债致使 ………………………………