【浙商宏观||李超】2月金融数据：季节性因素仍是主导

分析师：李超 / 孙欧来源：浙商证券宏观研究团队具体参见2024年03月16日报告《2月金融数据：季节性因素仍是主导》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。全文约3000字，阅读大约需要8分钟核心观点2024年2月金融数据转弱，符合我们解读1月数据时的判断“由于金融数据年初的季节性特征鲜明，叠加今年与去年的春节错位，2月信贷、社融、M1增速大概率均有回落”。总体看，我们认为需辩证看待2月数据，表现喜忧参半、不必过度悲观：对于信贷，一方面，2月信贷受非银贷款大幅多增的阶段性支撑，后续或不可持续，另一方面，企业中长期贷款增量在春节月份仍实现同比多增，体现韧性；对于M1，一方面，数据下行符合季节性，另一方面，财政资金拨付使用带动M1避免失速风险。阶段性演绎后，我们认为未来金融数据及经济修复的 ………………………………