【半导体：投资策略】 从应然到实然，从产业到投资（三）

半导体年度策略报告引言：前两篇系列报告分别从产业拐点和技术拐点的角度阐释了择时和选择细分方向的问题，本篇报告将从产业视角成体系地构建半导体行业的投资评价体系：首先，国内半导体行业的趋势性机会显著，但创业门槛极高的情况下有能力把握创业机会的创业团队不多，配置完整、技术来源清晰、产品定义能力突出的团队是创业成功的必要条件。其次，沿着研发、生产和销售流程，本文以设计公司为例从产品定义、市场化能力、技术平台属性、供应链把控四个方面构建半导体公司的核心竞争力评价体系：1）产品定义：根据下游细分市场的规模，创业公司需要具备的能力和面对的竞争情况各不相同，理性、务实的创业者需要结合自己的差异化优势选择切 ………………………………