招商宏观 | 年内CPI同比能突破1%吗？

国内宏观经济小组张静静    S1090522050003     首席罗   丹    报告联系人报告发布时间：2024年4月9日文 | 招商宏观张静静团队核心观点CPI的所有分项中，食品、饮料、烟草（食品烟酒）、能源价格对CPI影响最大，居住与文娱价格主要对核心CPI造成扰动。受猪肉和原油价格同比均表现较弱的影响，2023年国内CPI同比持续下探。猪肉价格本身具有明显的周期性，但养殖集中度上升有利于供改。猪肉价格波动对CPI具有显著影响，自2019年以来，CPI与猪肉价格同比变动的相关系数达到0.79。1）当前猪周期正处于震荡磨底阶段，近期猪肉价格的上行主要由供给端措施驱动，具体表现为二次育肥和压栏保价策略。2）短期内，预计猪价上涨趋势将持续至4月。然而，供给的延后释放与季节性需求的相对疲弱可能会在后期限制猪价上涨，导致二季度后期猪价涨幅 ………………………………