债市、股市，总有一个在犯错

自11月2日以来周期股就开始持续上涨，背后的炒作逻辑是新冠肺炎疫苗取得重大进展。辉瑞、莫德纳相继宣布有效性超过90%的疫苗，进一步增强了市场对全球经济复苏的预期。于是，大宗商品价格持续上涨。同时，我们也看到债券市场自月初以来，持续大幅调整，直至上周五暂时缓和。最近很多人都在讨论，大宗商品价格又涨了多少。今天煤炭、有色这些多年“铁树不开花”的大同煤业、西山煤电竟然纷纷涨停。不知道这是昙花一现，还是持续不断。不过用几天前高盛的判断是：大宗商品的“结构性牛市”才刚开始。高盛表示，原材料价格的上涨将受到三大主题推动：首先，过去十年投资匮乏已经导致“产能不足以满足疫苗驱动的V型需求复苏”。其次，应对新冠肺炎 ………………………………