实质大于形式—如何判研“宽货币”？传统上判断货币的松紧，主要是从宏观经济基本面出发，借助于宏观经济基本面的变化来判断货币政策基调的松紧变化，进而判断货币市场流动性的松紧变化。但是近些年来，宏观基本面的变化波动非常平稳，为判断货币政策方向带来了较大的困难。此外在近些年的宏观基本面数据变化中，趋势平稳，阶段性波动加剧也是一个事实，比如2017年以来显著的季末工业生产数据冲高现象，阶段中虽然产生了市场预期波动，但是似乎也并非一个显著上行趋势的展开。另一个较为显著的波动是发生在今年1-2月份期间，其中1-2月份CPI指数同比平均上行2.2%，PPI指数同比平均上行4%，而工业生产数据则大幅波动上行至7.2%，这种数据的显著波
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