【广发策略】竞价的春天—定增2021年度策略

报告摘要● 2020年定增策略十问——一问：定增政策线有何动态变化？2.14再融资新规开启“定增春天”，3.20战投新规压缩锁价套利空间，定增正式迎来“竞价时代”。二问：新规以来定增募资节奏如何？预案规模创十年来新高（近2万亿元），竞价预案成主流；发行规模约7600亿元略低预期。三问：定增新旧项目有何不同？新兴产业定增热情高涨；中等募资规模项目占比提升；足额募资占比提升；发行前业绩成长性差距扩大。四问：定增高低收益项目有何特征因子？已解禁高收益项目：顺周期、中小创板、大市值、高成长性跑赢；未解禁破发项目：计算机破发量最多，通信浮亏最高；中小板浮亏最大；发行价倒挂项目平均浮亏较高。五问：新规定增项目三大收益来源贡 ………………………………