配置盘仍有发力空间

报告作者：颜子琦、洪子彦（团队成员）主要观点⚫ 银行间市场托管量破140万亿元，哪些券种在放量？2024年3月，银行间债市托管量超140万亿元，交易所托管量为20.31万亿元，总计160.47万亿元，两市托管增量环比+0.59%、+0.08%。利率债供给小幅放量，但低于去年同期。国债/地方债/政金债分别放量1033/3552/1121亿元，地方债为主要增量，但仍低于去年同期（4982亿元）；中票大幅放量。3月中票供给增加3030亿元，带动信用债净融资上行。⚫ 配置盘仍有发力空间3月银行与保险为前两大配置机构，分别增配9079与1297亿元，往后看，配置盘可能仍有发力空间，原因为何？（1）对于保险而言，欠配是主基调，并大概率延续。从3月托管数据中我们可以看到保险机构几乎全面增配所有券种，其国债的2月减配、3月增配可能与①利率在2月创新低；②保费在季末月份的规 ………………………………