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[原创]惨烈,全场暴跌!

研报社  · 公众号  ·  · 2020-02-03 21:30

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预期差就是生产力,以价值之名,行投机之实。

——研报社

社长说

大方向:炒作周期论

●●●大●●

在研报社的投研体系里,周期论是研究的大方向,1月17日,基于对全市场炒作周期的梳理,研报社旗帜鲜明地给出了预判——炒作大周期到了末尾,春节前谢幕。

春节前倒数第二个交易日,创业板创阶段新高;最后一个交易日,全场暴跌;今天开市后,加速暴跌。市场本身就有调整的需求,疫情的恶化使得调整加剧。

回顾研报社在1月17日 突然,又见闪崩!》中的预判

——以上文字来源:1月17日 研报社《突然,又见闪崩!


显然,若真正读过了研报社上文对一轮大周期炒作路径的分析,是可以或多或少地在最近两个交易日的全场暴跌中避免损失的。

再重申下之前说过的大周期炒作路径:

【萌芽期】该板块并没有得到大家广泛的认同,但是龙头股票连续大幅度上涨引起了市场的注意。

【成长期】这时候该板块已经得到了大家的认同,于是大家挖掘同题材的股票,同题材的股票跟着龙头上涨,是主线题材最疯狂的阶段。

【成熟期】这个时候该板块已经有了很大的涨幅,并且开始出现滞涨信号,但市场的挣钱效益已经被激活,资金会扩散到非同属性的逻辑题材上补涨。

【退潮期】核心题材和补涨题材都开始出现明显的亏钱效应,题材轮动加快、持续性差。


投资没有100%精准,我们只能下大概率的赌注,而若要搞清楚哪个是大概率的方向,不仅要了解基本面深层次逻辑,还要熟悉A股的投机炒作规律,望大伙够不断从一个个案例中,深刻理解什么是研报社一直强调的价值投机。



短线仅存的两个机会

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短线上看,在疫情冲击期,仅存“疫情防治”和“线下转线上”两个方向的机会。

关于疫情对经济、对政策、对A股的影响,昨晚《疫情下的危与机!| 研报社》一文已经分析得很全面了。
今天市场大面积跌停,情绪极差,仅存的两个方向就是昨晚提示的“线下转线上催化下的云行业”和“疫情防治催化下的医疗医药”,昨晚梳理的个股中,今天有多个逆势涨停,普遍涨势喜人(下文均摘抄自昨晚文章)

第一,线下转线上催化下的“云行业”。

2003年的非典推动了国内电商的崛起,这次的肺炎疫情也将进一步推动国内互联网+升级,并且在5G的支撑下,线下转线上将给部分“云行业”带来历史性的发展机遇。

1)延迟复工开学提升在线办公、在线教育等需求,并且此前官方明确提出“支持网上办公等措施”。研报社认为在线办公、在线教育等需求的提升利好云服务企业。
2)在医疗领域,本次疫情会进一步加快线上问诊、远程医疗的发展进程,利好医疗IT、互联网医疗企业。
3)由于闭门不出,居民娱乐活动也从线下大量转移至线上,数据显示,春节期间游戏下载量、流水均迎来大幅上涨,其中代表游戏王者荣耀大年三十的流水近20亿,相比去年同期增长50%。


第二,疫情防治催化下的医疗医药。

上文说过,疫情对市场的冲击期,表现比较好的就是和疫情相关的医疗医药板块,并且
前几天发改委表示,将疫情防控用具用品及其上游关键材料、零部件生产企业列为融资支持的重中之重,也就是说后续货币政策发力点可能就是医疗医药。

短期来看,疫情防治领域主要有【口罩等防护设备】、【医疗设备】、【病毒检测试剂】、【抗病毒药物】等方向。




市场整体,仍需谨慎

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研报社认为,在没有强有力的政策支撑下,短线不确定性大,趋势短期还无法明朗,想抄底捡便宜的要谨慎,而后续影响市场的核心变量在于政策,需要密切跟踪。


第一,关于疫情,昨晚说过后续仍面临复工开学的重大考验,原因在于现在的曙光是春节期间全国老百姓以家庭为单位隔离措施到位的结果,而2月10日开始的复工潮,人们从家庭走进工作场所,将再一次带来病毒传播考验!
在疫情仍未出现明显拐点之前,市场的做多情绪是受到持续压制的。

第二,流动性缺失、大面积跌停会触发一系列风险,冰冻三尺,非一日之寒。
今天全市场3200只个股跌停(含ST),而沪市成交额才2570亿,明显缩量,大多数个股都是一字板跌停到收盘,说明当前问题表现在流动性上,而流动性问题会触发一系列风险,例如:

1)股权质押平仓风险
一方面,两融余额节前站上1万亿,达到近年高位;另一方面,小股票由于缺乏流动性,可能会出现连续跌停,一旦跌破质押平仓线,就面临强制平仓,形成恶性循环,这个风险在2018年10月已经上演过一次,大家应该记忆犹新(券商作为股权质押风险所在,是券商今天集体跌停的原因之一)。

2)基金被动减仓风险
春节前国内公募持股市值占比继续提升,偏股型基金股票仓位为2008年以来第三高位,总体仓位已经仅次于2015年1季度和2009年4季度的水平。这一方面说明机构资金的加仓空间已经不大,另一方面,如果市场情绪持续低迷,这些基金可能面临被动减仓(投资者持续赎回)。

总之,研报社再重申一下:在没有强有力的维稳政策出台的情况下,短线不确定性大,趋势短时间内还不明朗,想抄底捡便宜的要谨慎,而后续影响市场的核心变量在于政策,需要密切跟踪。



形势严峻,倒逼政策

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非常时期看政策,政策将是影响市场的核心变量,对A股来说,影响较大的主要是货币政策和市场维稳政策。


第一,货币政策短期主要看MLF-LPR利率调降,可以一定程度上提振情绪。


今天1.2万亿逆回购操作落地,超预期的是利率7天和14天逆回购利率分别下调了10个基点,这有利于引导LPR利率的下降,同时也再次提升了本月MLF利率下调的预期(部分机构已经预计2月MLF可能调降10个基点,原先普遍预计是5个基点)。


1.2万亿逆回购操作,不仅从数量上补充了市场的流动性,还从价格上提升了货币政策宽松的预期,在正常情况下,一定程度上可以提振市场情绪,但是,今天市场极度悲观,所以政策出来后走势也毫无波澜,那只能看随后有没有货币政策加持了。


第二,A股维稳政策需要发力,托底市场情绪。


上文说过,流动性缺失会触发一系列风险,是一个恶性循环。2018年10月份那次股权质押风险中,最终监管层出台了“鼓励地方政府管理的基金、私募股权基金帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难”、“允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管”等一系列维稳措施,才缓解了股权质押阶段性风险。

当然,股权质押风险只是一部分,当前的市场或需要多方面维稳政策来稳定情绪。

昨天社长给的概念股表单,今天普遍上涨,成为全场暴跌之中的诺亚方舟,是不是值得大伙点“在看”鼓励下呢?

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