2019年大类资产配置展望

2018年以来国内资本市场的表现呈现明显的防御特征，固收类产品取得正收益，而风险资产全面下跌。其中，截至2018年11月21日，中债新综合指数上涨7.11%，中证货币基金指数上涨3.38%，而南华商品指数下跌4.0%，万得全A下跌23.65%，美元兑人民币汇率下跌6.81%。而2018年超预期事件频发，中美贸易摩擦愈演愈烈、股票质押风险、信用债违约风险等冲击下，股债波动率得以修复。沪深300的波动率从年初的低点29.4%已经回升至11月的33.2%，同期，中债新综合指数的波动率从1.6%升至4.0%。展望2019年全球经济面临同步下行的风险而发达经济体货币政策集体收紧导致全球流动性条件也将面临拐点。这意味着美国市场股债资产调整的可能性较高，进而对全球资本流向、全球资产价格造成不 ………………………………