一条不同寻常的复苏之路

文/沧海一土狗ps：2800字引子最近，二级投资者被市场搞得很懵：经济景气度迟迟不来，钱却没有了。这个矛盾在债市极其明显（ps：股市也被这个问题困扰）：一方面，11月PMI数据继续刨坑，下滑至48%；另一方面，十年国债收益率持续攀升，后者告诉大家——钱的确少了，前者又告诉大家——不是实体经济干的。于是，很多投资者把解释转向了经济预期，我们在11月17日的《是谁打响了资金面收紧的第一枪？》一文中，讨论了这个问题，结论是：经济预期大幅改善——存款活化——货币乘数坍塌。但是，这个解释有一个弱点：预期容易产生分歧，只有现实真切的变化才能彻底消除分歧。什么意思呢？疫情政策优化和地产16条，的确会导致一部分居民活化自己的储蓄，但是，这个过程会有反复——如果实体经济的确没有复苏，活化的货币还会回流到金



文章无法展示全部，请购买VIP后 使用网页访问内容 或者 使用第三方RSS订阅工具访问内容