华泰 | 银行：业绩磨底，静待拐点

24Q1上市银行业绩延续筑底，营收、利润增速同比-1.7%、-0.6%。重点关注：1）部分大行和优质股份行利润转负；2）其他非息超预期高增，但持续动能偏弱；3）高基数效应+平滑信贷节奏导向下，一季度信贷增长放缓；4）资产质量向好，信用成本下行；5）资本新规实施后大行核充率边际回升；6）分红比例提升，多家银行宣布中期分红。市场当前高度关注银行业绩稳定性与红利属性，推荐稳健高股息标的，及优质区域行。核心观点盈利拆分：利息增长承压，投资收益高增上市银行利息增长仍承压，投资类收益超预期高增。24Q1银行测算净息差同比下行22bp至1.51%，带动净利息收入同比-3.0%，是拖累营收的重要因素，其中股份行、农商行利息收入降幅相对较大。但随零售负债成本优化显效，Q1单季净息差降幅有所收窄，环比-2bp，后续随进一步规范手工补息， ………………………………