【中粮视点】棉花波动率增加背景下的期货期权策略对比复盘

       新冠肺炎疫情已经持续了一个多月的时间，国内外风险资产（含棉花）的波动率大幅上升，在此背景下期权策略和期货策略相比有什么过人之处？笔者，通过事后复盘的形式。1由新事物形成的大驱动更适合无方向的波动率策略        对于历史上没有发生过（或极少发生）的新事物形成的驱动，市场参与者没有相关经验和成熟的应对策略，对驱动方向、幅度节奏可能不太确定，方向性的期货策略会失去用武之地。一般这类驱动往往又会引发恐慌，导致风险资产波动率大幅上升，这个时候通过跨式期权两边下注做多波动率可能会有很好的收益。图1 执行价14000的棉花看涨和看跌期权数据来源：Wind        时间点的选择对于这种策略非常重要，先人一步的判 ………………………………