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【广发宏观吴棋滢】疫情和留抵退税影响下的财政数据

郭磊宏观茶座  · 公众号  · 财经  · 2022-05-17 23:59
广发证券资深宏观分析师 吴棋滢wuqiying@gf.com.cn广发宏观郭磊团队报告摘要第一,4月财政收入增速下行幅度显著,单月同比为-41.3%。这里面包含两个因素的影响,一是稳增长的留抵退税政策带来的一次性扰动,二是疫情冲击下经济活跃度的下降。以扣除留抵退税后的口径计算,4月财政收入当月同比约为-10.2%,降幅较自然口径显著收窄;但依旧较前值的3.4%下行明显,同步于当期经济数据的表现。因增值税同时涉及央地财政收入,故增值税留抵退税导致4月中央与地方财政收入均现下行;非税收入相对更有韧性一些,非税收入当月同比增速为10.3%,较前期增速小幅放缓。第二,就主要税种来看,扣除留抵退税因素后,国内增值税1-4月累计同比较1-3月下行1.8个百分点,主要反映疫情影响。国内消费税与企业所得税均因基数因素而波动较大,扣除



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