【广发宏观吴棋滢】疫情和留抵退税影响下的财政数据

广发证券资深宏观分析师 吴棋滢wuqiying@gf.com.cn广发宏观郭磊团队报告摘要第一，4月财政收入增速下行幅度显著，单月同比为-41.3%。这里面包含两个因素的影响，一是稳增长的留抵退税政策带来的一次性扰动，二是疫情冲击下经济活跃度的下降。以扣除留抵退税后的口径计算，4月财政收入当月同比约为-10.2%，降幅较自然口径显著收窄；但依旧较前值的3.4%下行明显，同步于当期经济数据的表现。因增值税同时涉及央地财政收入，故增值税留抵退税导致4月中央与地方财政收入均现下行；非税收入相对更有韧性一些，非税收入当月同比增速为10.3%，较前期增速小幅放缓。第二，就主要税种来看，扣除留抵退税因素后，国内增值税1-4月累计同比较1-3月下行1.8个百分点，主要反映疫情影响。国内消费税与企业所得税均因基数因素而波动较大，扣除



文章原文内容无法展示，请购买VIP后获取原文链接； 或者 使用第三方RSS订阅工具获取原文链接