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凤凰涅槃——2019年经济与资本市场展望

格上私募圈  · 公众号  · 理财  · 2018-12-04 21:08
作者:海通宏观 姜超等来源:姜超宏观债券研究(ID:jiangchao8848)摘 要举债发展经济、已经没有出路。今年以来,内需持续下滑,外需受到贸易冲突的挑战,经济面临着内忧外患的双重压力。但经济下行在中国并不是新鲜事,过去10年我们曾多次遇到过,以往我们每一次都可以靠举债来轻松应对。但是经过三轮加杠杆之后,目前我国的企业、政府和居民部门债务率都处于历史顶峰,中国经济的整体债务率也处于250%的历史顶峰,和美国次贷危机之前的水平十分接近、没有上升空间了。由于这一次没法通过举债来简单解决了,反映到资本市场上,就是大家对长期前景产生了担心。去杠杆收货币、驱逐违约劣币。中国所面临的是巨额债务的问题,而这其实并不罕见,美国08 ………………………………

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