新湖晨会-铝（12-16）

11月下旬国内铝价加速上涨。持续下降的库存是价格大涨的主要推动，宏观面持续向好也给予了市场更大信心。不过过快上涨的铝价明显对终端消费有抑制作用。12月初以来，终端采购商明显表现出对高铝价的抵触情绪，接货放缓，致使加工环节出现垒库情况，并逐渐向冶炼端传导，出现铸锭量增加，显性库存止降，进而打压铝价。近期铝价有所回调，不过仍处于高位。年末消费呈现翘尾态势，工程赶工等因素使得整体消费维持在一定水平，不过消费结构在逐步转变，其中交通运输尤其是汽车板块持续强劲反弹，新能源汽车增长势头更甚。新能源汽车对铝消耗量较传统汽车大。另外国内居民消费持续改善，11月社会消费品零售总额同比增5%，增幅进一步上升，不过这与往 ………………………………