【东北化工陈俊杰】龙蟒佰利（002601）年报点评：钛白粉景气向上，助推业绩逆势增长

公司实现营业收入141.08亿元，同比增长24.21%；归母净利润 22.89 亿元，同比下降11.77%；合并东方锆业投资损失3.77亿元，扣非归母净利润25.08亿元，同比增长0.65%。经营活动现金流净额31.21亿元，同比增长55.75%。销售毛利率35.35%同比下降7.02个百分点同时销售费用同比下降31.03%，主要系本期运输费转入主营业务成本；ROE加权平均16.18%同比减少3.33个百分点。2021一季度净利润约10.61亿元，同比增加17.77%。2020年钛白粉市场“N”形走势，量价齐升助力业绩逆势高增。2020一季度钛白粉市场正值春节前后的备货、补货时期，市场表现强势；二季度由于国内外疫情蔓延，需求减少；三四季度随着疫情得到控制，全球经济企稳，钛白粉需求企稳并逐渐恢复，同时因为钛矿等原材料价格上涨 ………………………………