国海海外·陈梦竹 | 哔哩哔哩-W（9626.HK）2024Q1财报前瞻：广告业务表现强劲，亏损同比大幅收窄

1、运营情况：预计2024Q1平台用户流量保持健康增长，MAU同比增长7%至3.36亿，DAU同比增长9%至1.02亿，DAU/MAU比例提升，用户粘性及活跃指标向好。2、主要财务指标：预计哔哩哔哩2024Q1实现营业收入56亿元（YoY+10%,QoQ-12%），预计毛利率同比提升至26%（yoy+4pct，qoq+持平），经营费用率44%（yoy-5pct，qoq-3pct），各项费用率同比持续改善，经调整营业亏损6.0亿元，经调整净亏损4.9亿元，同比均大幅收窄。3、分业务情况：1）预计手游业务2024Q1同比下滑10%，短期承压主要受到老产品流水下滑及季度缺乏新游上线等因素影响，预计全年手游季度增速呈现前低后高趋势。2024年游戏战略将更为聚焦核心优质产品，目前储备三款新游《物华弥新》《三国：谋定天下》《炽焰天穹》均获得版号，预计会在未来几个季度上线，有望给下半年游戏业务带来更多增量。2）预计广告 ………………………………