招商金融·郑积沙/刘雨辰：证券公司3月数据点评—盈利能力随市场爆发，小券商弹性更佳

业绩：盈利能力随市场爆发，小券商弹性更佳。单月口径下，前十券商净利润合计同比+35%弱于全体可比上市券商。华泰（16.9亿，同比-19%（存在分红因素），环比+172%）、国君（16.1亿，同比+18%，环比+62%）、中信（14.4亿，同比+51%，环比+73%）位居行业净利润前三。累计口径下，前十券商净利润合计同比+50%，依然弱于全体可比上市券商。国君（30.5亿，同比+29%）、中信（30.2亿，同比+55%）、华泰（27.3亿，同比-8%，去年同期子公司分红影响）位居行业净利润前三。从1-3月累计口径推测，预计上市券商一季报同比有望实现70%左右大幅正增长。行业梦回2015，预计净利润较2015年一季度低20%左右，刷新历史第二好业绩。市场：交投持续热烈，后续演绎空间广阔。3月单月：（1）股 ………………………………