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黄金隐含的通胀预期和债券隐含的谁对谁错?

付鹏的财经世界  · 公众号  · 财经  · 2018-05-03 09:00
*本文源自于最新一期《付鹏说》内容节选在之前的日记里我有很详细的帮大家梳理过黄金的逻辑,说到底就是美元真实利率的对标物,注意是真实利率而不是汇率美元; 美国通胀保值债券收益率 = 美国国债收益率 - 通胀预期 黄金和TIPS收益率之间有着反向关系的话,那么黄金价格=通胀预期-美债收益率;可以说在2017年上半年之前的这几年黄金价格的波动都是很完美的遵循着真实利率的对标逻辑,甚至是包括了2016年上半年负利率下黄金作为生息(0利率+租赁利率)资产被套利带来的上涨和随后下半年负利率结束后带来的下跌;但是2017年中旬开始,黄金市场和TIPS之间已经有了非常大的分歧,从上面逻辑体系来看两边美债收益率是一致的,那么黄金和TIPS债券实质上 ………………………………

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