美联储被迫加息？不断上升的通胀预期意味着什么？

太长不看版：伴随着11月开始的这轮顺周期资产大涨，虽然通胀还没来，通胀预期已经来了。美国10年期盈亏平衡通胀率上周触及1.87%，和各期限盈亏平衡通胀率一起创下2019年以来新高。但通胀预期的上升更多是反映疫苗利好消息下，明年全球经济持续复苏，以及新一届白宫带来更多财政刺激政策的预期。即便盈亏平衡通胀率升至2%，也不会触发美联储加息。TIPS与美国消费者物价指数（CPI）挂钩，而美联储最为关注的通胀指标是个人消费支出（PCE）物价指数。最新的数据显示，美国PCE价格指数同比增长1.2%，核心PCE价格指数同比增长1.4%，距离目标水平尚有一段距离。此外，通胀预期的上升是美联储喜闻乐见的，因为这意味着正向通胀循环的开始。政策框架的调整也意味 ………………………………