清仓，清仓，刻不容缓

主要观点总结

本文主要讨论了美国算力、光模块龙头、光芯片、PCB设备、存储芯片以及人形机器人等领域的市场状况及发展趋势。

关键观点总结

关键观点1: 美国算力调整与市场风格变化

最近美国算力领域的调整主要是风格问题，与基本面无关。作者认为光模块龙头在明年业绩保守估计250亿，乐观点可达300亿。市场年底对大市值绩优股不利，但光模块龙头业绩依然被看好。

关键观点2: 光模块龙头及光芯片市场趋势

近期光模块龙头面临小批量急单涨价的情况，涨价20%，主要是NV需求急增所致。市场风格转变导致大市值绩优股受到压力时，光芯片领域如源杰科技、仕佳光子等表现强势。光芯片供不应求，缺口扩大，硅光渗透率加速提升。

关键观点3: PCB设备及存储芯片市场状况

PCB上游的PCB设备如鼎泰高科、大族数控三季度业绩超预期。存储芯片领域，尤其是模组厂受益于产品涨价和供需紧张，盈利状况良好。AI服务器的爆发式增长加剧了供需矛盾。大型云服务提供商主动寻求与供应商签订长期协议以换取产能扩张。存储行业仍处于超级周期初期，供需缺口将持续至2026年底。

关键观点4: 人形机器人与AI发展

人形机器人正在从不确定性走向确定性，市场期待特斯拉的动作。特斯拉的工厂扩建计划可能带动人形机器人的商业化进程。国内机器人发展更快些，主要是缺少高端算力芯片，但机器人的训练是关键，也需要依赖算力。