情绪指标权重提升下拥挤度方法论【广发策略刘晨明&赵阳】

本文作者：刘晨明/赵阳报告摘要什么是拥挤度？用什么去衡量？我们常提到拥挤度其实就是衡量情绪或者预期的演绎程度，这里我们用板块的成交额占全部A股的比重去衡量，并用移动5日平均（MA5）来熨平单日的波动。为什么在当下我们要提高对短期情绪的关注权重？从近几年来看，2022年之后，拥挤度模型对于市场走势指引意义逐渐增强，市场对于短期情绪演绎程度的关注权重进一步提升，主要有两点原因：（1）从基本面的角度，近两年具有基本面支撑、能持续突破拥挤度上限的方向不多；（2）从增量资金角度来看，目前市场整体偏向于存量博弈。拥挤度模型的应用有哪些法则？（1）比较区间：考虑到相同逻辑下的分位数比较，成交额占比不宜比较太久，行业逻辑变迁可能导致成交额占比中枢变迁，我们更关注近一年分位数，除非行业出现大的 ………………………………