【广发策略】风格切换，避闹取静——周末五分钟全知道（3月第1期）

报告摘要● 微观结构恶化仍是核心矛盾，本轮更多指向风格切换。我们2.24《扩散升级》中指出“A股微观结构出了问题”。本周A股主要指数下跌，但市场广度并不差。风格切换继续深化，前期基金重仓的“热门股”仍是发生调整的主要领域。当前A股只是局部过热而非全局过热，DDM模型并未出现大幅恶化，因此本轮更多是风格切换而非牛熊转换。● 中债利率可能正在接近顶部区域。首先，海外经济改善预期增强，但收紧预期得到缓解。另一方面，尽管近期海外长端利率快速上行，但中债却表现平稳，由于经济复苏和流动性收紧均领先半个身位，中债估值或已基本price in经济改善的预期，后期继续上行的空间已相对有限，利率可能接近顶部区域。此外两会定调也对债券相 ………………………………