【华泰策略|深度研究】策论十四五：区域的择区择时择线——十四五·双循环系列之四

张馨元      S0570517080005    研究员钱   海      S0570518060002    研究员胡   健      S0570520090005    研究员报告发布时间：2020年10月22日核心观点十四五区域投资：寻找β和α兼具的战略重合区域2016年以来，投资者对区域主题关注度下降，但从实体角度，不同区域之于一国经济增长有β属性或α属性的差异；从股市角度，历史上区域主题投资机会未缺席各轮牛市；从时间角度，每个五年规划的区域战略变化较大，当前临近五中全会及十四五；从流动性角度，历史上3.5%以下的利率环境不压制区域主题估值；从风格角度，下半年以来市场向顺周期、低估值风格平衡，区域主题的投资主线兼具两种属性。十四五区域主题投资，我们建议关注：长三角的区域银行和基础设 ………………………………