政策趋暖，板块处于价值配置区间

报告摘要本周重点推荐标的：中信证券、华泰证券、东方证券、中国平安、新华保险、中国太保、东方财富券商板块：受美国股市下跌的波及，A股指数下跌，非银板块也随即调整。目前，券商板块整体市净率1.055倍，市值排名前五的大型券商市净率均值1.14倍，处在历史底部区域。尽管券商三季度和下半年业绩仍有较大下行压力，但从估值角度有较强安全边际。年底有望推出的沪伦通、A股纳入国际重要指数带来的新增资金、资本市场对外开放的进程、监管政策的边际向暖都将持续释放友好信号。保险：保险股具有价值底，调整后反弹有望触及前期高位。10年期国债收益率维持在3.6左右，好于三季度整体均值，让保险股相对于大盘具有明显的超额收益。负债端保费的边际 ………………………………