博时基金吕瑞君：聚焦超长国债ETF投资机会

瑞君总金句分享从分析框架来看，30年国债面临的风险主要有以下四个方面：一是特别国债发行，带来的供给压力；二是降息推迟或者降息落地，可能引发的市场波动；三是股市风险偏好上升，带来的资金回流；四是基本面回升。如果信用债供给没有明显改善，地方融资拐点没有到来，票息供给始终缺失，那么长端资产整体仍稀缺。目前30年与10年国债的利差在20bp左右，我认为是偏低的。如果30国债供给压力加大，两者利差可能达到25-30bp；一旦30年国债供给下降了，利差可能又会回到20bp的定价。因此30年国债的定价需要动态去看，同时如果未来央行降息，那么收益率都将下调。超长国债ETF的主要优势：其一，对于固收+或是场内投资者，直接购买30ETF做交易非常方便，避免了债券代码记忆、缺券等问题；其二，流动性好于单只个券，方便大量配置；其 ………………………………