财政改革这次不一样吗？

大类资产复盘（51）：2021.04.12-18一、主要数据和事件回顾1.国家统计局发布一季度和3月经济数据（周五）数据细项比较多，就不一一解读了，简单说一下结论性看法。首先，去年四季度是经济景气高点的结论基本上被数据验证。虽然一季度GDP同比增速很高，但两年平均增速由去年四季度的6.1%回落至5.0%，且低于去年三季度的5.4%，季调环比则由3.2%大幅回落至0.6%，在历史上仅高于去年一季度。虽然季调方法在异常环境中有很大误差，但两年平均增速和季调环比均明显回落，还是说明一季度经济景气度低于去年四季度。虽然一季度有疫情阶段性扩散、就地过年等影响，二季度环比和两年平均增速可能会有所回升，但依然较难超过去年四季度。从逻辑上说，信用扩张的顶点已 ………………………………