高善文：对近期经济金融形势的观察与研判

“ 过去一段时间，在美联储加速紧缩的背景下，尽管各国经济周期走向和货币政策立场各有差异，但总体上看全球范围内出现了广泛的非美货币汇率下跌和利率水平上升。即使日本银行反复强调货币政策的宽松取向，十年期日本国债利率仍然明显走高。对比来看，尽管人民币出现一定幅度贬值，但中国长端国债利率总体稳定，中短期利率明显下行。进一步考虑到俄乌冲突引发的资本流出的一次性影响，这一对比更加明显。这无疑说明由于中国金融市场开放程度还不够高，以及人民币汇率弹性的增大，中国的货币政策总体上具有更大的自主性，利率的下行主要反映着中国自身景气下行的影响。从国内来看，基于居民部门资产负债表调整模式、权益市场估值下沉和结构分化，以及微观层面显示的企业情况看，市场主体对长期经济前景预期转 ………………………………