2018年的股东信- 只看森林不看树

谢谢关注缓慢思考！ 元宵节快乐！---------------------------------2018年伯克希尔按GAAP会计准则的利润是40亿美金。这个GAAP数字其实没有任何意义，按照新的会计准则要求，利润要包含当前资产价值的波动。40亿美金的GAAP利润里面包含：248亿美金的运营利润，30亿美金由卡夫亨氏的无形资产减值造成的非现金损失，出售投资证券带来的28亿美金已实现资本收益，投资组合市值下降带来的206亿美金未实现资本收益减少。最后一项是罪魁祸首。对于伯克希尔1730亿美金的股票投资，每一天的波动都能高达20亿美金。长期的读者会意识到这封信开头的不同。在过去30年左右，开头都是报告伯克希尔每股净资产的变化。现在，是时候放弃这个指标了。导致这个指标失效有三个原因：1） 伯克希尔从一家资产以股票为主的公司变为一家运营自有业务为主的公司2）对于股 ………………………………