中金 | 软饮料赛道：实力比拼，水到渠成

中国软饮料行业市场规模已接近万亿元，是必选消费板块中空间最广阔的赛道之一，稳健增速可持续。人均饮用量提升以及健康意识兴起将带来包装饮用水、功能饮料、即饮咖啡等细分品类的长期发展机遇。在子品类增速各异、消费者忠诚度不高、行业集中度分散的行业背景下，我们认为具备产品、渠道和营销三个维度综合能力的龙头企业有望长期制胜，进一步整合市场。  摘要中国是全球最大的软饮料市场之一。沙利文数据显示，2019年中国软饮料行业零售额同比增6.6%至9,914亿元，2014-2019年呈稳步增长势头。包装饮用水是软饮料市场中最大的细分板块，2019年占软饮料行业零售规模的20.3%，市场规模超过2,000亿元，且近年占比逐年提升。中国软饮料市场目前已形成稳定 ………………………………