【兴证宏观】疫情下经济修复的第三阶段——5月经济数据点评

内容摘要Summary投资要点：1）5月份经济数据改善程度：工业生产（4.4%）≈固定投资（3.9%）>消费（-2.8%），投资和生产的差距进一步缩小，消费增速逐渐回升，指向5月份经济可能处于从冻结期、复苏期向赶工期切换的第三阶段；2）投资增速回升较快，主要是地产和基建拉动（单月增速均超过8%），地产销售和新开工明显改善，基建和房地产或是今年投资的主要支撑项；3）失业率虽然仍然高企，但是就业人员平均工作时间快速上升，基本恢复正常水平，是个积极信号；4）虽然近期美国疫情风险出现局部上升，但目前并未明显拖累其整体的经济活动和复工进程；5）对于中国而言，近期境外疫情的输入压力出现上升，但防疫能力已明显增强，局部风险上升可能影响节奏但 ………………………………