【方正金工】新闻中的有限注意力和“凸显效应”因子构建——多因子选股系列研究之十七

本文来自方正证券研究所于2024年4月12日发布的报告《新闻中的有限注意力和“凸显效应”因子构建——多因子选股系列研究之十七》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，分析师：曹春晓 S1220522030005。摘要一直以来，投资者尝试利用新闻数据构建有效因子，但构建有效策略的难度较大。简单来说，策略过程中遇到了几个主要挑战，这些挑战涉及到数据量、新闻质量、打分准确性及市场定价问题。大语言模型和情绪识别基于智普GLM4模型和新闻文本进行情感识别打分，获取大语言模型对每条新闻的情感评分，构建glm4_news_emo因子。回测区间内周频调仓的glm4_news_emo因子IC为1.2%，年化ICIR为1.3,多空年化收益率15.5%，信息比率0.95。大语言模型能够较大提升原有情感打分模型表现，在处理文本信息上具有显著优势。新闻发布时间点的市场反馈基于新闻发布后市 ………………………………