【周观点 · 工业金属 | 降息预期反复，关注库存变动】国君有色于嘉懿

报告导读美国1月CPI、PPI均超预期，降息预期继续延后，但1月零售数据大幅低于预期或意味着消费正边际走弱，预计后续降息预期仍有反复空间。国内1月社融超预期，叠加政策继续发力支撑需求端，关注节后复工、去库力度，或引导震荡期金属价格方向。国君有色团队  于嘉懿/宁紫微/刘小华/孟宪博/兰洋报告摘要 周期研判：美国1月CPI同比+3.1%，环比+0.3%，高于预期的+2.9%和+0.2%，核心CPI同比+3.9%，高于预期的3.7%，1月PPI同比+2%，环比+0.5%，亦大幅高于预期的1.6%和0.1%。通胀数据反复致使联储官员表态偏鹰，目前市场预期首次降息时点从5月延至6月，全年降息次数减至4次。但美国1月零售数据大幅不及预期，或表明消费对经济和通胀的支撑正边际走弱，预计Q1-Q2降息预期仍有反复空间，对金属价格形成震荡压力。国内方面，1月社融与信贷总量、结构均有 ………………………………