天风·总量 | 每周论势（2024-04-24）

天风总量宏观、固收、金工团队于4月24日联合带来深度解读。宏观：无力的脱钩固收：如何看待OMO与“赤字融资”？金工：短期或有短暂回调！1、宏观：无力的脱钩我们用两个量化指标来衡量中美贸易的实际脱钩程度。第一个指标是用投入产出表来衡量美国制造对中国制造的依赖程度。结果是，2017-2020年美国每生产1单位产品所消耗的中国商品占比先降后升。第二个指标是用美国对中国的完全消耗系数，来衡量中国通过东盟、墨西哥、欧盟等地区对美国的间接出口。2、固收：如何看待OMO与“赤字融资”？一是货币政策操作仍有空间，二是未来央行开展国债操作也会是双向的。央行也认为，即使开展上述操作，我们依旧在坚持常规的货币政策操作。但该方式仍然是赤字货币化的关键一步，也是对未来政策空间的拓展。对于债市而言，我们暂不考虑远 ………………………………