【招商宏观】社融与商品价格的冷热对比——2018年5月金融货币数据点评

感谢各位对招商宏观谢亚轩团队的关注！招商证券宏观谢亚轩博士团队长期致力于宏观经济研究，秉承全球宏观，本土智慧的独特视角，力争为投资者提供最宽视野、最接地气的宏观经济研究成果。事件：中国人民银行2018年6月12日公布5月末数据，广义货币（M2）同比增长8.3%，M1同比增长6%，人民币贷款新增1.15万亿元，社会融资规模增量7608亿元。核心观点： 1、5月M2同比增速持平上月8.3%完全符合预期，M1进一步下降1.2个百分点至6%，货币活化度继续下降。受整体融资环境收紧的负面影响，企业存款项5月仅新增139亿元，同比少增933亿元，也明显低于其季节性。预计年内M2仍将维持个位数低速增长。2、5月贷款增加1.15万亿基本符合预期，同比增速小幅回落0.1个百分点至12.6%， ………………………………