联储“没那么鹰”，地缘扰动持续，金铜延续强势

  东北证券有色组  曾智勤核心观点联储表态“没那么鹰”，地缘扰动持续。本周五伦敦金现收盘价2391.77美元/盎司，周涨幅2.1%。1）美国零售数据超预期，经济仍偏强。美国3月零售销售环比+0.7%，预期+0.3%，前值+0.9%，核心零售销售环比+1.1%，预期+0.4%，前值+0.6%，不过结构上看，主要是食品饮料、保健护理、日用杂货等表现较好（或与天气回暖有关），而汽车、地产链消费等利率敏感性变量则边际有所趋弱。2）联储立场整体更趋谨慎，但“等待合适时机再降息”仍是基准情形。在3月非农、通胀等数据再次超预期后，联储立场是否要重新鹰派化甚至转为加息（类似于去年5月），这是目前的关键问题。从本周联储表态来看，一方面，官员们普遍强调2%的通胀目标，而目前尚未获得通胀能够明确向该目标回落的证据，因此对于年内降息时点和幅度普遍 ………………………………