【中泰钢铁|公司深度】华菱钢铁--中南板材龙头浴火重生

投资要点 区域性钢铁龙头、高弹性投资标的：华菱钢铁作为年钢产量1755万吨的大型钢铁企业，已经形成了板材为主（销售占比超过50%）、管棒线兼有的专业化生产格局。深耕湖南多年，完善的仓储、物流和销售体系，使其在区域内成本控制和渠道管控上优势明显，钢材年产量占湖南地区比重超过80%。目前华菱钢铁吨钢市值为1516元，远低于行业平均水平2905元，是行业低吨钢市值的典型代表，也是板块配置中弹性足、进攻性强的选择标的；三大基地优势互补：华菱钢铁拥有湘钢、涟钢、衡钢三大钢材生产基地，目前湘钢拥有440万吨宽厚板产能及340万吨棒线材产能，华菱钢铁持股94.71%，涟钢拥有轧材产能921万吨，板材占比约90%（其中冷轧占比约20%），华菱钢铁持股62.75%； ………………………………