数量化视角探究非农数据与美债收益率关系 | “固收视角看海外”系列之三

核心观点强劲劳动力数据支撑美联储在更长时间内维持限制性利率水平，短期美债市场或因降息预期回落而面临持续调整压力。劳动力数据影响美债收益率路径解析劳动力数据对美债收益率的影响路径可分为两种：其一，劳动力市场是构成就业-收入-消费链条的最上游，与居民消费及通胀数据关联密切，是反映经济基本面状况的重要前瞻指标；其二，充分就业和物价稳定是美联储的首要目标，劳动力市场通过影响美联储货币政策路径进而对美债收益率产生直接影响。重点关注以下劳动力指标1、新增非农就业数据，来源于BLS主导推进的CES调查，通常于每月第一个周五发布，是观测劳动力市场强弱最为核心的指标之一。2、ADP就业数据，来源于ADP公司每月发布的全国就业报告，通常早于非农数据2天发布，常被称作“小非农”，对修正非农数据预期具有 ………………………………