织造上下游增速错配，四季度的需求还能看好吗？

【20210927】专题：织造上下游增速错配，四季度的需求还能看好吗？ 观点小结 宏观纺织服装出口数据表现韧性，但聚酯、织造企业存在缺订单、库存高、资金周转问题，宏微观数据感受出现差异。对比上下游产能扩张情况，近2年聚酯产量增长18%左右，织造产量增长10%以上，终端纺织服装需求增速仅5-6%左右，上下游增速存在明显不匹配的问题。终端需求增长难以超过上游产能的扩张，聚酯和织造环节累库，导致了宏观和微观数据感受的差异。四季度来看，“双控”带来的上游供给压缩，需求预期订单增加，可能出现阶段性结构性的行情。江苏、浙江等地限电导致的聚酯、织造“被动降负荷”一定程度降低缓解了供应压力，需求端国内外订单仍有下达预期，四季度关注 ………………………………