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【中金固收·利率衍生品】TF合约移仓的新特征 20180523

中金固定收益研究  · 公众号  · 理财  · 2018-05-23 17:36
作者陈健恒分析员,SAC执业证书编号: S0080511030011 SFC CE Ref: BBM220张继强分析员,SAC执业证书编号: S0080511030010;SFC CE Ref: AMB145东  旭联系人,SAC执业证书编号: S0080117080019杨  冰分析员,SAC执业证书编号: S0080515120002策略观点---    市场热点近期热点讨论主要集中在三方面:1)临近交割TF1806的CTD从150026切换至160006,最直接影响体现在净基差上。净基差通常被用来衡量转换期权价值,若某只券从CTD切换为非CTD,对应净基差往往走高。160006成交尚未活跃之前,150026是其CTD,但随着160006成交涌现,由于其久期高于150026,CTD发生切换,对应TF1806与150026的净基差走高,而与160006的净基差向0收敛。2)在交割券池子与此前合约存在差异以及合约新规影响下,TF1806交割意 ………………………………

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